Fed hy vọng 'hạ cánh mềm' cho nền kinh tế Mỹ, nhưng lịch sử cho thấy nó sẽ không ngăn được suy thoái

   Với lạm phát tăng lên mức cao mới trong 40 năm và tiếp tục tăng tốc , Fed đã tăng lãi suất thêm nửa điểm phần trăm trong tuần này. Đây là lần thứ hai trong số bảy lần tăng lãi suất được lên kế hoạch vào năm 2022 - sau mức tăng một phần tư vào tháng 3 - khi Fed cố gắng hạ nhiệt nhu cầu tiêu dùng và làm chậm giá cả tăng.

   Bằng cách tăng lãi suất, ngân hàng trung ương đang hy vọng đạt được một " hạ cánh mềm" có thể nói là "hạ cánh mềm " đối với nền kinh tế Mỹ, trong đó nó có thể kiềm chế lạm phát nhanh chóng mà không khiến tỷ lệ thất nghiệp gia tăng hoặc gây ra suy thoái. Fed và các nhà dự báo chuyên nghiệp dự báo lạm phát sẽ giảm xuống dưới 3% và tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì dưới 4% vào năm 2023.

   Tuy nhiên, nghiên cứu gần đây của chúng tôi cho thấy rằng kỹ thuật hạ cánh mềm là rất khó xảy ra và có khả năng xảy ra suy thoái đáng kể trong tương lai không xa.
   Đó là bởi vì lạm phát cao và tỷ lệ thất nghiệp thấp đều là những yếu tố dự báo mạnh mẽ về các cuộc suy thoái trong tương lai. Trên thực tế, kể từ những năm 1950, mỗi khi lạm phát vượt quá 4% và thất nghiệp dưới 5%, nền kinh tế Mỹ đã đi vào suy thoái trong vòng hai năm.

   Ngày nay, lạm phát ở mức 8,5% và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3,6% - cho thấy một cuộc suy thoái sẽ rất khó ngăn chặn.

Phía sau đường cong

   Lạm phát về cơ bản là do quá nhiều tiền chạy theo quá ít hàng hóa.

   Trong ngắn hạn, cung hàng hóa trong nền kinh tế ít nhiều cố định - không có gì mà chính sách tài khóa hoặc tiền tệ có thể làm để thay đổi nó - vì vậy nhiệm vụ của Fed là quản lý tổng cầu trong nền kinh tế để nó cân bằng. với nguồn cung cấp sẵn có.

   Khi cầu vượt quá cung, nền kinh tế bắt đầu quá nóng và giá cả tăng mạnh. Theo đánh giá của chúng tôi, các biện pháp tăng quá nóng - chẳng hạn như tăng trưởng nhu cầu mạnh mẽ , giảm hàng tồn kho và tăng lương - bắt đầu xuất hiện trong nền kinh tế trong suốt năm 2021. Nhưng một khuôn khổ điều hành mới mà Fed thông qua vào tháng 8 năm 2020 đã ngăn Fed hành động cho đến khi lạm phát duy trì. đã rõ ràng.

   Kết quả là, Fed đang đi sau đường cong ngày nay trong việc phản ứng với nền kinh tế phát triển quá nóng.

Bám sát một hạ cánh mềm thật khó

Để giảm lạm phát đang gia tăng, Fed hiện sẽ cố gắng tăng lãi suất để hạn chế nhu cầu tiêu dùng.

   Việc tăng chi phí đi vay có thể giúp làm chậm hoạt động kinh tế bằng cách không khuyến khích người tiêu dùng và doanh nghiệp đầu tư mới. Nhưng nó sẽ có nguy cơ gây ra những gián đoạn kinh tế lớn và đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Đây là hạ cánh mềm: Lãi suất tăng và nhu cầu giảm đủ để giảm lạm phát, nhưng nền kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng.

   Tuy nhiên, lịch sử của các cuộc hạ cánh mềm kỹ thuật không được khuyến khích. Chúng tôi nhận thấy rằng mỗi khi FED hãm phanh đủ mạnh để làm giảm lạm phát một cách có ý nghĩa, thì nền kinh tế đã đi vào suy thoái.

   Trong khi một số người lập luận rằng đã có một số ví dụ về đổ bộ mềm trong 60 năm qua, bao gồm các năm 1965, 1984 và 1994, chúng tôi cho thấy trong phân tích của mình rằng những giai đoạn này không giống với thời điểm hiện tại.

   Trong cả ba giai đoạn, Fed đã hoạt động trong một nền kinh tế có tỷ lệ thất nghiệp cao hơn đáng kể, lạm phát thấp hơn và tăng trưởng tiền lương thấp hơn. Trong những ví dụ lịch sử này, Fed cũng đã tăng lãi suất cao hơn tỷ lệ lạm phát - không giống như hiện nay, khi lạm phát ở mức 8,5% và lãi suất được dự báo sẽ duy trì dưới 3% đến năm 2023 - và rõ ràng đã hành động sớm để ngăn chặn lạm phát tăng lên, thay vì hơn là chờ đợi lạm phát đã quá mức.

Tại sao thị trường lao động có liên quan đến lạm phát?

   Một lý do khiến thách thức của Fed đặc biệt khó khăn hiện nay là thị trường lao động thắt chặt chưa từng thấy , có nghĩa là nhu cầu về người lao động đang vượt xa nguồn cung hiện có của họ. Thị trường lao động thắt chặt ngụ ý rằng các công ty cần tăng lương để thu hút lao động mới.

   Thông thường, tỷ lệ thất nghiệp được sử dụng như một chỉ báo cho sự chặt chẽ của thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp hôm nay rất thấp và Fed dự kiến ​​tỷ lệ này sẽ còn thấp hơn nữa. Nhưng nghiên cứu của chúng tôi cho thấy áp lực tăng lương thậm chí còn cao hơn so với tỷ lệ thất nghiệp. Số lượng việc làm luôn ở mức cao nhất mọi thời đại và công nhân bỏ việc ở mức kỷ lục - cả hai đều có ý nghĩa quan trọng đối với việc tăng lương.

   Theo một nghĩa nào đó, tiền lương là thước đo cuối cùng của lạm phát cốt lõi - hơn hai phần ba chi phí kinh doanh quay trở lại lao động - vì vậy tiền lương tăng gây áp lực tăng đáng kể lên lạm phát. Tăng trưởng tiền lương ngày nay đang ở mức lịch sử là 6,6% và đang tăng nhanh .

   Với mức lương tăng quá nhanh, có rất ít cơ sở để lạc quan rằng lạm phát có thể giảm xuống mức 2% mà Fed đã nhắm mục tiêu. Phân tích của chúng tôi cho thấy tăng trưởng tiền lương hiện tại ngụ ý lạm phát được duy trì trên 5% và tăng trưởng tiền lương trong lịch sử không chậm lại nếu không có sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ thất nghiệp và suy thoái.

Tỷ lệ suy thoái

   Nền kinh tế Mỹ ngày nay đang phải đối mặt với áp lực lạm phát bổ sung từ giá ngũ cốc và năng lượng cao hơn do chiến tranh Ukraine và sự gián đoạn chuỗi cung ứng nhiều hơn khi COVID-19 buộc phải đóng cửa mới ở Trung Quốc . Những yếu tố này có nguy cơ làm trầm trọng thêm lạm phát trong năm tới.

   Theo đánh giá của chúng tôi, vấn đề lạm phát mà Fed phải đối mặt hiện nay là rất nghiêm trọng và khó có thể được giải quyết nếu không có sự suy giảm kinh tế đáng kể. Nhìn chung, sự kết hợp của nền kinh tế phát triển quá nóng, tiền lương tăng vọt, sự trì hoãn chính sách của Fed và các cú sốc nguồn cung gần đây có nghĩa là một cuộc suy thoái trong vài năm tới chắc chắn có nhiều khả năng hơn là không.Cuộc trò chuyện

Theo cryptonews,

Xem thêm:

Hướng dẫn đầu tư Tiền điện tử Bitcoin/Altcoins cho người mới bắt đầu

Hướng dẫn Mở tài khoản Sàn Binance mới nhất 2022 cho người mới

4 lời khuyên F0 về đầu tư tiền mã hóa

Tham gia các kênh của moneyz.vn để nhận các tin tức mới nhất và Hỗ trợ đầu tư:

Telegram: https://t.me/tintucCryptoMoneyz

Fanpage: https://www.facebook.com/Moneyz.vn